Globalny rynek akcji w ubiegłym tygodniu kontynuował dobrą passę. W Nowym Jorku indeksy osiągnęły najwyższe poziomy w bieżącym roku. Podobnie było na większości giełd zachodnioeuropejskich. Dzięki temu na warszawskim parkiecie byliśmy świadkami stabilizacji notowań. Czynnik zewnętrzny w postaci zachowania się wiodących rynków odgrywa obecnie kluczową rolę w kształtowaniu się cen naszych akcji.

Złoty ustabilizował się po krótkiej fali wyprzedaży spowodowanej zapowiedzią 52-miliardowej dziury w przyszłorocznym budżecie. Na rynku obligacji skarbowych panowała spora zmienność, wynikająca głównie ze znaczącej podaży różnych nowych instrumentów dłużnych. O ile trudno przewidzieć jednoznaczny kierunek w przypadku obligacji, o tyle w przypadku naszej waluty nadal można zakładać, iż fundamentalnie jest ona niedowartościowana (złoty nadal powinien umacniać się w długim terminie).

Najbliższe tygodnie na warszawskiej giełdzie upłyną pod znakiem wyczekiwania na duże oferty. Najpierw rynek przetestuje PKO BP. Ofertę rynek prawdopodobnie wchłonie bez większego problemu, ponieważ od dłuższego czasu jest na nią przygotowany. Poza tym cena emisyjna może być ustalona na poziomie znacząco niższym od bieżącego kursu (prawdopodobnie 17-25 zł), co dodatkowo pobudzi stronę popytową. Trudniejsze dla rynku może okazać się przełknięcie oferty PGE, szczególnie, że niewiele później ma odbyć się IPO Polkomtela, również warte kilka miliardów złotych. Jesień może być zatem bardzo ciekawa dla giełdowych inwestorów.